今年以来，黄金出现连接上涨的走势，黄金现货从年初的1516美元，至8月初时，上涨至2073美元，并且突破了2011年时的高点1920美元，2015年底至今，黄金价格已经翻倍，走出一轮牛市行情。

但近日，黄金却出现了大跌走势，8月7日，黄金自高点滑落，结束了连创新高的走势，8月10日黄金弱势震荡，之后在8月12日出现暴跌走势，单日跌幅近6%，为今年以来的非常大单日跌幅，8月12日盘中再次大幅下跌，但非常终探底回升，之后走出小幅震荡的走势。

黄金短期出现大幅杀跌走势，是否意味着黄金牛市已经彻底结束？我觉得黄金牛市没有结束。

本轮黄金上涨行来由三股力量推进：

第一，是活动性推进，全球各国央行连接放水，注入大批活动性，但是经济为强劲复苏，大批资金未进入实体经济，反而进入中国股市、黄金等资产，推高了金价。

第二，全球经济没落周期影响，如果说去年推高金价的经济没落的预期，我今年经济没落已成为事实，寻求经济总量，今年将出现明显下滑，即下行的趋向推升金价。

第三，货币贬值，黄金作为储量有限、开采速度有限的稀缺贵金属。有明显的储值属性，被称为硬通货。也可以被视为货币等价物。长期是贬值的，未来一段时间货币贬值速度明显会快于前几年，黄金的计价货币美元，也将会连接贬值，也会使得黄金价格相对提升。

目前来看，这三大推进黄金上行的逻辑依然没有改变。所以我并不觉得黄金的牛市已经闭幕，黄金作为一种资产价格出现颠簸是非常正常的，牛市并不代表每天都要上涨，在上涨的过程中也会有下跌。

短期黄金的下跌主要是因为市场对于活动性收缩的预期、美国7月份赋闲率下降等消息的影响，叠加黄金短期过快上涨的获利盘兑现，带来了黄金短期的较大颠簸。

是在全球多个国家的疫情形势依然严峻的情况下，经济复苏可能没有预期中的那么好，这使得全球各国央行的货币政策还将会连接宽松较长时间，要支撑黄金中期上行的逻辑没有改变，那么短期的下跌依然只能是视为牛市半途的调整。